Блог | Украина уже точно не Аргентина
Мировые рынки продолжают пребывать в благодушном настроении, которое распространяется не только на индексы американских фондовых площадок, но и на сырьевые рынки, а оттуда уже разлетаются по степям и весям, от Латинской Америки до самой захудалой Азии. Как и в случае с недавним падением особой причины для роста нет, да ее и не нужно. Причина для роста рынков, когда они в хорошем настроении, это как повод выпить для алкоголика. А зачем? В итоге, индекс S&P500 впервые в этом году побывал выше отметке в 2100 пунктов, пусть и откроется в пятницу чуть ниже, на отметке в 2091 пункт, баррель брента доторговался до 45 долларов (неслыханная дерзость), руда и металл бегут вверх так же азартно, радуя украинское правительство и Нацбанк (и только где-то на Мальдивах одиноко грустит по этому поводу Арсений Петрович).
Будоражит и развивающиеся рынки. И тут даже не импичмент президенту Бразилии, голосование за который в нижней палате парламента пустили в прайм-тайм вместо футбола (а бразильцам похоже все равно по поводу чего устраивать веселые карнавалы), который в последнее время мало радует. Нет. Развивающиеся рынки живут новой историей. О том, как в одной стране с очень низким рейтингом, но крайне большим потенциалом, которую инвесторы привычно обходили стороной и считали местом вечного дефолта, выборы президента выиграл известный крупный бизнесмен, который тут же сформировал самую сильную реформаторскую команду на всех развивающихся рынка и принялся делать реформы, от которых инвесторы писают кипятком. И да, страна называется Аргентина. И на этой неделе страна сделала выпуск Еврооблигаций сроком 10 лет на общую сумму 16,5 млрд. долларов, общий объем заявок составил 70 млрд. долларов. А доходность составила 7,5%.
Читайте: Не вините чиновников - вините себя
Увидев такой выпуск, возбудились инвесторы во всем сегменте развивающихся рынков, ведь огромный спрос показал, что никто не убегает. А даже наоборот, инвесторы в поисках положительных ставок (а это уже редкость) все еще готовы идти в самые отдаленные уголки мира. Особенно на фоне оптимизма на центральных площадках развитых стран. Досталось и Украине, где, конечно, никто и не мечтает уже о случае Аргентины. Но зато новое правительство оказалось не такое и страшное, по крайней мере за первую неделю работы, и даже декларирует активное сотрудничество с МВФ. И обещает поднять тарифы, принять 20 законов (тут конечно дело за парламентом, известным своей дисциплиной) и получить транш уже в мае.
Инвесторы, известные своей доверчивостью, не могли пройти мимо таких заголовков и пришли покупать. Не очень рьяно, но достаточно, чтобы цены чуть подросли в суверенной кривой, что потащило за собой и другие бумаги. В первую очередь, "Укрзализници", где все-таки назначен поляк, чью имя и фамилию еще предстоит научиться выговаривать, в свое время прекрасно потрудившийся на польских железных дорогах. А там и государственные банки подтянулись. Доходность суверенных бумаг уже снизилась до 9%, что конечно еще далеко до Аргентины, за которой нам теперь надо будет гнаться.
На внутреннем рынке глаз порадовали статистикой и решением НБУ. Статистика показала рост везде, где только можно, от индустриального производства до розничных продаж, а Национальный Банк снизил учетную ставку с 22% до 19%. Там, конечно, еще снижать и снижать, но каждый шаг в нужном направлении радует. Более того, регулятор, устами Валерии Гонтаревой, даже пообещал в скорости снять запрет на репатриацию дивидендов. Главное, чтобы, когда НБУ отменил все валютные ограничения, это бы не было подано как валютная либерализация, в классической интерпретации "чтобы сделать лучше, купи козу, продай козу". Вместе со снижением ставки понизилась доходность и депозитных сертификатов Национального Банка, а в довершении всего НБУ пообещал размещать только двухнедельные сертификаты. И тут уже где-то громко радовался человек в министерстве финансов, ответственный за размещение ОВГЗ.
На этой неделе Минфин продал 9-и месячные и двухлетние облигации, все с доходностью ниже 20% и на достаточно высокие объемы. Конечно, всегда есть возможность все списать на происки государственных банков, но спрос на гривневые ОВГЗ в последнее время появлялся и на вторичном рынке. Так что жизнь потихоньку возвращается. Традиционно, первыми бегут еврооблигации, а они уже пробежали после реструктуризации, потом государственные гривневые бонды и внешний рынок акций. Там на этой неделе тоже все растет, но покупки акций "Феррэкспо", например, всегда прочее списать на ралли в руде, чем на изменение отношений к украинскому риску. Но в сочетании с укрепление гривни, сглаживаемое покупками НБУ валюты в резервы, возможное ралли в сегменте ОВГЗ уже не кажешься фантастикой. А там и до рынка акций должны добраться. Если хоть какие-то акции останутся.
На этой неделе индекс УБ был настроен скорее оптимистично, закрепившись выше 600 пунктов, и откроет пятницу на уровне в 603 пункта. Всегда готовый к пробежке вверх, тем более за последние годы он там хорошо отдохнул, что накопилось достаточно сил и потенциала роста. Как у украинской экономики.
