Украина расплачивается за вчерашний популизм

МВФ - якорь для Украины. Цена кредита МВФ – 4% плюс «вещи, о которых надо договариваться»

Видео дня

Внешние займы стали нормой сегодняшнего дня. Очередную «порцию» средств от МВФ или других финансовых структур правительство и рядовые граждане ожидают со смешанным чувством: с одной стороны, радуют дополнительные миллиарды, с другой, пугают условия, под которые они выдаются.

Кто выигрывает больше от сотрудничества с международными финансовыми институтами: экономика страны или сами кредиторы? На этот вопрос в пресс-центре «Обозревателя» ответили: исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко и генеральный директор Бюро экономических и социальных технологий Валерий Гладкий.

Предлагаем вашему вниманию избранные фрагменты пресс-конференции экспертов.

Внешние займы закрывают «дыры» и дают передышку

Валерій Гладкий: Головна мета Міжнародного валютного фонду – кредитування економік у кризовому стані, чим МВФ і займався впродовж останнього року. Він надав кредитні ресурси, які були використані Україною для закриття «дірки» у платіжному балансі. Вона виникла внаслідок відтоку коштів з української банківської системи.

З цієї точки зору співробітництво України з міжнародними фінансовими організаціями є, скоріше, не засобом збереження коштів іноземних кредиторів, а ресурсом, який дозволяє країні використати цю «передишку» для того, щоб привести свою економіку до стану, в якому вона не буде більше потребувати додаткових зовнішніх запозичень і буде в змозі самостійно виконувати свої зовнішні зобов’язання у повному обсязі.

Минулого року була надзвичайно велика «дірка» у Державному бюджеті – 11,5% ВВП. Цього року ситуація дещо покращиться, але все ще залишиться далекою від бажаної. Уряд взяв на себе зобов’язання утримати дефіцит бюджету в межах 6%, не враховуючи можливої капіталізації банків. Це означає, що цю «дірку» треба буде за рахунок чогось закривати – за рахунок внутрішніх запозичень. Це означає, що в економіку надійдуть незабезпечені товарною пропозицією «гарячі» гроші, які будуть чинити тиск, передусім, на обмінний курс.

З цієї точки зору захід в Україну коштів МВФ врівноважить цю надлишкову пропозицію гривні і збереже стабільність обмінного курсу. Враховуючи те, що на руках у населення 80 мільярдів доларів заощаджень, кошти МВФ стануть гарантом збереження цих заощаджень.

Якщо ж гроші МВФ не зайдуть в Україну, відбудеться девальвація обмінного курсу, тобто зростають витрати Державного бюджету на обслуговування зовнішніх боргових зобов’язань.

Заходи, які вимагає Фонд в обмін на отримання Україною кредитів, - зменшення дефіциту бюджету, приведення державних фінансів у рівноважний стан, збільшення інвестиційної складової, зменшення витрат на поточне сподівання, - врешті-решт це призводить до зменшення інфляційного тиску. З цієї точки зору програма МВФ і інших міжнародних кредиторів є не тільки засобом для підтримки стабільності під час перехідного періоду, а й інструментом, щоб уникнути макроекономічних дисбалансів, які впливатимуть на загальний рівень добробуту країни.

Інше питання – наскільки ефективно уряд зможе скористатися цими коштами для приведення своїх фінансів у порядок. Минулого року кошті були взяті, але нічого зроблено не було. Врешті-решт маємо збільшення боргового навантаження і загострення вчорашніх проблем.

В Украину может «зайти» порядка $10 миллиардов

Олег Устенко: Когда речь идет об МВФ – это важно, но это еще не все. Это только одна сторона медали. Есть дополнительные институты, есть дополнительные деньги, которые страна может привлечь. Это Мировой банк, это Европейский банк реконструкции и развития, это сам по себе Евросоюз и, конечно, МВФ.

По нашим оценкам, общая сумма тех средств, которые могут зайти в Украину после того, как будет разблокирована программа МВФ, оценивается в сумму порядка 10 миллиардов долларов. Это серьезная сумма, которая может влиять и на курсовую стабильность в стране, в одной стороны, и быть гарантией привлечения в страну дешевых денежных ресурсов. Если говорить о деньгах МВФ, Мирового банка или ЕБРР, они зайдут в страну под 4-5% годовых, в то время, как деньги, которые Украина может найти на мировых рынках, можно взять под 11-12% годовых. Более того, Украина находится в процессе проведения реформ, часть из которых – дорогостоящие. Нужны «долгие» деньги. Эти институты могут дать деньги на более длительный период времени.

Таким образом, с одной стороны, есть возможность поддержания стабильности в стране, с другой стороны, есть возможность разблокирования большей части программ международных финансовых институтов. И третье – это якорь для страны, якорь того, что макроэкономическая ситуация будет подконтрольной. Это значит, что инфляция будет в разумных пределах, это значит, что будут созданы условия для устойчивого экономического роста. Это гарантия выполнения социальных программ и т.д.

Для новой администрации, которая работает в стране, сотрудничество с этими международными институтами выгодно с двух сторон: с одной стороны, это дешевые ресурсы, с другой стороны, непопулярные реформы, которые необходимо провести в стране, можно сделать с помощью этих институтов.

Вместе с тем, по моему глубокому убеждению, у текущей администрации нет никакого выбора, продолжать сотрудничество с МВФ или нет. Это сотрудничество может стать гарантом того, что кредиторы Украины будут довольны. А это означает, что можно будет перекредитовать ту часть денег, которая подлежит возврату на протяжении 2010 года. По оценкам Международного фонда Блейзера, порядка 25 миллиардов долларов – это сумма, которую украинский частный банковский сектор должен вернуть в этом году, т.е. порядка 15 миллиардов «живых» денег. Если разблокируется программа МВФ, то в этом году надо будет возвращать порядка 3 миллиардов долларов. Ситуация может быть подконтрольной и дать основу для развития реформ.

Цена кредита МВФ – 4% плюс «вещи, о которых надо договариваться»

Олег Устенко: Если будут работать международные финансовые институты, для меня это будет сигналом того, что реформы будут идти. Но здесь есть некоторые опасения: согласно с мировыми прогнозами на полгода-год, есть тренд увеличения цены на продукцию металлургии. Если вдруг ситуация на мировых рынках начнет быстро стабилизироваться, украинские экспортеры металла и химии начнут чувствовать себя лучше. Не будет ли это означать, что как только страна начнет себя чувствовать немного лучше, может быть, тогда в Украине зададут себе вопрос: может быть, не надо проводить реформы? Может быть, еще раз отсрочим их на год-два? Это путь в никуда, потому что их все равно надо будет провести, но чем больше мы их откладываем, тем более болезненными они будут.

С другой стороны, последний визит Виктора Януковича в Вашингтон, его встреча с руководством МВФ показывает, что есть договоренности. У меня есть уверенность в том, что новая администрация и новое правительство желают достичь какого-то результата. Они будут вести переговоры с МВФ и принимать его условия, которые могут быть и непопулярными.

Какова цена кредита? 4-5%. С другой стороны, есть вещи, о которых надо договариваться с МВФ. С другой стороны, если нет МВФ, то эти меры могут быть гораздо более серьезными. Первая проблема – колоссальный дефицит НАК «Нафтогаз». Нельзя решить эту проблему никаким другим образом, как поднять цену на газ. В противном случае НАК «Нафтогаз» будет продолжать работать как убыточная организация, долги будут накапливаться, и в конце концов мы как налогоплательщики будем платить эту цену, она ляжет на наши плечи.

Пенсионный фонд. Колоссальный дефицит. Система явно не срабатывает, как того требуется. Если не менять ситуацию, то лет через десять мы увидим, как один рабочий будет содержать больше, чем одного пенсионера. Это просто недопустимо и невозможно. Это значит, что денег на содержание пенсионной системы просто не будет.

Выход может быть достаточно тривиальным.

Валерій Гладкий: Я б не ставив питання так, що Україна платить МВФ або Світовому банку за щось. Україна розплачується за вчорашній популізм. Пенсійна система була запроваджена за часів незалежності і дійшла до стану, в якому вона далі існувати не може. Вчора ми насолоджувалися прискореними темпами економічного зростання і вигодами ринкового зростання цін на наші статті експорту, насолоджувалися неконтрольованим притоком валюти, вдавалися до нерозсудливих запозичень. Сьогодні ми розплачуємося за це.

Олег Устенко: На 70% в год росли кредиты за 2006-2008 годы. В мировой практике хозяйствования, если есть рост ВВП на 5%, то на 7-8-% растут кредиты. У нас рост ВВП был 12%, но кредиты росли на 70%. Но в то время никто не думал о том, что это плохо. Тут была масса проблем, в том числе и тех, которые создал Национальный банк.

Вопрос не в том, какая плата МВФ или другим международным финансовым институтам. Вопрос в том, что сейчас надо провести реформы и расплатиться за те проблемы, которые были в прошлом. И с этого момента начать с чистого листа.

Читайте также:

Сотрудничество с МВФ – благо для Украины

Пришло время повышать тарифы на газ

Миллиарды МВФ спасут валютные запасы украинцев

Смотрите видеосюжеты по результатам пресс-конференции:

Чем закрыть дыру в бюджете?

Цена кредита МВФ – повышение тарифов по ЖКХ

В Украину может зайти 10 миллиардов долларов