Білорусь вступила в лихі 2010-ті

Скільки мотузочці НЕ витися ... Це про Білорусь і її тривалий експеримент з соціалізмом і Держпланом. Валютний криза накрила економіку. Черги біля обмінників, проблеми з купівлею валюти для оплати імпорту, напруга при знятті рублевих і валютних депозитів населення - все це провісники економічної "грози".

Довгі роки А. Лукашенко ностальгував по СРСР. Він відтворив його міні-версію в Білорусі. Благо була щедра підтримка з боку Кремля, майже вільний доступ на товарні ринки Росії, сприятлива кон'юнктура на ринку калійних добрив і металів. Плюс ще дисципліновані, стримані і толерантні білоруси. Як тільки грошова і сировинна підтримка Москви стала скорочуватися, Росія прикрила в Білорусі нафтової офшор, а МВФ перестав давати в борг, система почала крушиться.

За перші три місяці 2011 року Нацбанк Білорусі скоротив на чверть золотовалютні резерви. Вони зараз не перевищують 1,5 місяці обсягу товарного імпорту. Почався відтік валютних і рублевих депозитів з банківської системи. При цьому валютні борги Нацбанку перед комерційними банками перевищують обсяг його резервів. Іншими словами, Нацбанк перетворився на пустушку. Пустушку шкідливу, бо активно друкує "порожні", нічим не забезпечені гроші, розганяючи інфляцію. За три місяці вона вже склала близько 5%, а за рік може перевищити 15%.

Ще гірше поводиться білоруський уряд. Вона увійшло в звичку жити в борг. І привчило до такого шкідливого поведінки багато державні підприємства та банки. За останні три роки держборг виріс більш ніж в три рази. Коли у міністрів не вистачає грошей на фінансування державних програм, вони звертаються до Нацбанку з проханням надрукувати їм пар-трійку трильйонів білоруських рублів. І отримують їх, адже Нацбанк не є самостійним органом.

У Білорусі держсектор раніше створює більше 70% ВВП, близько 80% всіх робочих місць. Розпорядники чужим (чиновники та політики) управляють досі належать державі активами. Вони складають 80% всіх активів країни. Заводи, фабрики, нерухомість, земля - ??все це поки нічиє. При кричуще низьку якість управління білоруська номенклатура почала захоплення власності. Втім, через подібні трансформації проходили і Україна, і Росія.

Тріснула, але не розвалилася

Білоруські банки тріснули, але не розвалилися. Фінансова система зробила небезпечний крен, але до дна поки не йде. Дефіцит порвав цілісність державного бюджету. Небезпечно, але керовано. Інфляція в Білорусі - найвища в Європі, але приставку "гіпер" вона поки не заслужила. Уряд фліртує із заборонами на валютному ринку. Незграбно, але до набігу на банки не дійшло. Дорожчає бензин, але до цін литовського або польського ринку поки далеко. Гірко і прикро, що продаж жетонів в метро обмежили. Прикро не за метрополітен, а за білоруський рубль. Після трьох п'ятирічок "правильного курсу" розвитку країни багато білорусів бачать в рожевих пластмасових жетончиками більший потенціал для збереження заощаджень, ніж в рублевих купюрах.

Сьогодні білоруська економіка схожа на літак, який потрапив в сильну бовтанку. Дії Нацбанку і уряду нагадують поведінку двох сварливих пілотів в одній кабіні керування літаком. Одному наказали, якнайшвидше прибути в пункт А, незважаючи на погоду, самопочуття пасажирів і ризики втрати літака. Інший же діє згідно з інструкціями, в яких про грозу взагалі немає ні слова. Такий собі божий одуванчик, якого вчили літати тільки в сонячну, безхмарну погоду з необмеженою видимістю.

Про що говорять цифри

Показання приладів білоруського "літака" насторожують. За січень - лютий 2011р. дефіцит валютної виручки склав $ 1,3 млрд. (Для порівняння золотовалютні резерви на 1.04.11 склав менше $ 3,7 млрд.). І це після введення жорстких обмежень на купівлю валюти. Якщо так далі піде, то за підсумками 2011 року перевищення сум із закупівлі імпорту над валютною виручкою складе близько $ 7 млрд. або близько 15% ВВП.

За січень - лютий 2011р. дефіцит торгового балансу залишив рекордну суму $ 2 млрд. При прогнозованому дефіциті рахунку поточних операцій в 2011 році в $ 10млрд. (Близько 14% ВВП) білоруській владі потрібно залучити більше $ 5млрд. і наростити резерви до $ 5млрд. В умовах самоізоляції від Заходу знайти такі гроші можна тільки в Росії і тільки запропонувавши вигідні умови приватизації "фамільного срібла". Так що передумови для песимістичного сценарію на цей рік реалістичні. Ситуація з валютою буде тільки посилюватися, особливо якщо Нацбанк буде упиратися на збереженні старого курсу, а Радмін - на приватизації за старими цінами зразка 2007-2008 років.

Друге показання приладів діагностики хвороби економіки - борги. Сукупний зовнішній борг Білорусі на 1.01.11 склав $ 28,5 млрд. (52,2% ВВП). За 2010 рік він виріс на 29,2%. З цієї суми короткострокових є борг в обсязі $ 12,8 млрд. (23,4% ВВП). У розрахунок на душу населення він склав $ 3007г. і виріс за рік на 29,5%.

Структура зовнішнього боргу не радує. Частка нефінансового сектора становить $ 10,3 млрд., з яких майже 80% припадає на короткостроковий борг. Його потрібно виплачувати або переоформляти вже цього року. У 2010 році на обслуговування валового зовнішнього боргу було витрачено $ 5,2 млрд. (9,5% ВВП). Цього року грошей треба ще більше.

Зростають проблеми за внутрішніми розрахунками. Падіння платіжної дисципліни стало настільки очевидним, що уряд Білорусі за голову хапається. На 1.02.11 кредиторська заборгованість склала Br55, 9трлн., Що на 30,2% більше, ніж 1.02.10. Борги за кредитами і банкам на 1.02.11 склали Br77, 4трлн. Це на 37% більше, ніж на початок лютого 2010 року. Дебіторська заборгованість на 1.02.2011 виросла до Br49, 8трлн. (На 27,8% більше). Розшити цей величезний клубок боргів одним розчерком пера не вийде. Потрібні нові кредити або різкий стрибок виручки і прибутку. Для цього немає ні нового обладнання, ні нових ринків, ні нових ідей.

Треба було примудритися загнути економіку країни в такий стан при, по суті справи, необмеженій кредиті довіри населення. Загальний обсяг депозитів населення і юросіб на 1.03.2011 склав Br44, 6 трлн. ($ 14,5 млрд.) З них валютні депозити склали $ 7,5 млрд. Частка рублевих вкладів склала 49,2%. Населення тримає в рублях на строкових депозитах Br7, 56 трлн., А у валюті - $ 5,86 млрд. Втрата довіри людей до уряду і банкам може привести до вилучення цих грошей. Для банків втрата навіть 10% загрожує потужним потрясінням. На 2011 рік Нацбанк запланував зростання депозитів фізичних осіб на Br6, 4 - 7,2 трлн., Юросіб - на Br3, 8 - 4,4 трлн. При неминучу девальвацію, погіршення фінансового стану підприємств і різкому збільшенні рублевих сум на обслуговування зовнішнього боргу зробити це буде практично неможливо.

Черговим тривожним показником погіршення якості білоруської економіки є різке погіршення перспективності випущених на зовнішні ринки облігацій. Прибутковість по них на початку 2011 року була 7,5%, а до кінця березня виросла майже до 13%. Країнні рейтинги і рейтинги стійкості банків теж помітно погіршилися. У такій ситуації подальший продаж цінних паперів уряду, тим більше місцевих органів влади серйозно ускладнена.

Час розплати

Діагноз білоруської економіки неприємний, але краще гірка правда, ніж солодка брехня. По-перше, життя не за коштами, в борг, впритул наблизила Білорусь до фінансову безвихідь. Пора кардинально змінювати підходи до валютного курсу і держвидатків.

По-друге, в країні немає таких ліквідних ресурсів, щоб можна було їх швидко продати і "заткнути" усі дірки в балансах банків і підприємств. Продаж в пожежному порядку Білоруськалій, Беларусьбанка або НПЗ - це втрата мільярдів доларів.

По-третє, в будь-якому розкладі за реформи доведеться заплатити населенню, особливо тієї його частини, яка повірила білоруського рубля і зазіхнула на високі процентні ставки. Отримати депозити без втрат неможливо. Мова може йти тільки про скорочення їх обсягу.

По-четверте, кредити Росії без зміни економічної політики - це не порятунок, а вічна боргова яма. Навіть якщо Путін / Кудрін дадуть Білорусі $ 1млрд., То отримання першої транші в $ 300млн. буде обумовлено девальвацією, лібералізацією та ліквідацією бар'єрів на шляху російських товарів у Білорусі.

Нарешті, якість держуправління в Білорусі таке низьке, що навіть якщо їй допоможуть кредитами, навіть ціни на білоруські товари зростуть, а населення продовжить класти свої заощадження в банки, то все одно це не піде про запас. Пілотів білоруського "літака" потрібно міняти. Коли за штурвалом одна команда однодумців, пасажирам спокійніше за своє життя.

Настає час платити. Платити за боргами. Платити за легковажну довірливість. Платити за згаяний час і можливості. Платити за монополію старих професорів та ідеологів. Платити за спробу повернути історію назад і не йти за цивілізованим світом.