Яким буде курс долара у 2025-му та коли закінчиться війна: ключові аналітики, уряд та МВФ озвучили свої прогнози 

В Україні абсолютна більшість аналітиків та інвестиційних компаній у своїх економічних прогнозах на наступний рік не очікують швидкого завершення війни. У МВФ вважають, що війна триватиме до кінця наступного року, а серед великих українських аналітичних центрів лише один із семи очікує припинення вогню в першому кварталі 2025-го.

Відео дня

При цьому щодо курсу долара оцінки фактично збігаються на рівні в 45 грн/$ у середньому наступного року. Про те, який курс долара прогнозують ключові аналітики та як довго може тривати війна, читайте в матеріалі OBOZ.UA.

Що буде з курсом долара: ключові прогнози від уряду, кредиторів і аналітиків

Більшість аналітиків, а також Кабінет міністрів прогнозують середній курс долара на наступний рік близько 45 грн/$. Дії Національного банку, який фактично дозволяє девальвацію гривні під кінець 2024-го, показує, що, ймовірно, регулятор і наступного року буде намагатись тримати курс у зазначеному в бюджеті діапазоні.

Також варто зазначити, що вказаний прогноз – середнє за рік значення. Тобто на початку наступного року очікувати різкої девальвації не варто, вона відбуватиметься поступово. Для порівняння, цей рік почався з курсом долара в 37,55 грн/$, а станом на 24 грудня становить уже 41,99 грн/$ (дані НБУ).

Тобто в 2024-му відбулася девальвація гривні на 11,8%. Для того, щоб досягти курсу в 45 грн/$ наступного року, гривня має девальвувати ще на 7,1%. Важливо, щоб темпи зростання зарплат та пенсій компенсували девальвацію гривні та інфляцію. У такому випадку подорожчання долара не призведе до погіршення матеріального становища українців.

• МВФ: долар по 45 та демографічні проблеми

Міжнародний валютний фонд (МВФ) у своєму огляді продемонстрував очікування щодо девальвації гривні в 2025-му до відмітки в 45 грн/$. А через рік – у середньому до 46,8 грн/$. Цей прогноз базується на наявних обставинах та може бути переглянутий у випадку, якщо, наприклад, на початку наступного року закінчиться війна, що спричинить значні зміни і для валютного ринку.

За оцінками МВФ, зараз в Україні проживає 33,44 млн осіб. У 2025 році населення, за оцінками аналітиків, має скоротитись до 32,9 млн осіб. І це при тому, що в останньому документі йдеться про те, що за базовим прогнозом МВФ війна триватиме до кінця наступного року. В 2027 році населення країни почне зростати та досягне 34,1 млн осіб. Рівень безробіття наступного року – 12,7% (у 2026-му – 10,7%).

• Бюджетна резолюція: долар буде дешевшати, але аж у 2027-му

Уряд у Бюджетній резолюції на три роки (прогноз сформувало Мінекономіки, його використали також і в бюджеті на 2025-й) передбачив подорожчання долара в наступному році до 45 грн/$. Що цікаво, якщо в 2026-му, за оцінками міністерства, долар має подорожчати в середньому за рік до 46,5 грн/$, то вже в 2027-му очікується ревальвація (укріплення) гривні до 46,4 грн/$.

Ціни наступного року, як очікується, зростуть на 9,7%, у 2026-му – 9,9%, а в 2027-му – ще на 8%. Погана новина: у Бюджетній резолюції передбачили заморожування аж на три роки прожиткового мінімуму і мінімальної зарплати. У бюджеті на 2025 рік це заморожування вже почалось. "У 2025-2027 роках розмір мінімальної заробітної плати становитиме 8000 грн, що забезпечить досягнутий рівень гарантії з урахуванням значного підвищення у 2024 році", – йдеться в резолюції.

• Консенсус-прогноз: зростатиме не тільки долар, але й зарплати

Консенсус-прогноз (усереднені значення основних прогнозних показників, не є офіційним прогнозом) востаннє Міністерство економічного розвитку публікувало ще в квітні. Тому цифри з нього можуть бути дещо застарілими. Більшість аналітиків переглядали в бік збільшення прогноз щодо курсу долара на наступний рік (бо ще пів року тому деякі аналітики розраховували прогнози з надією, що під кінець року закінчиться активна фаза війни). Отже, у консенсус-прогнозі передбачено зростання курсу долара на наступний рік до позначки в 42,7 грн/$.

Водночас на 2026-й в консенсус-прогнозі передбачено подорожчання долара до 46,22 грн/$, а в 2027-му – до 46,37 грн/$. Серед цікавого в цьому прогнозі: оцінки зростання середньої зарплати. Наступного року українці в середньому будуть заробляти 23 950 грн. Якщо врахувати інфляцію, то реальна зарплата (тобто спроможність купувати товари, послуги) зросте на 4,3%. У 2026-му, згідно з консенсус-прогнозом, реальна зарплата зросте на 5,3% до номінального рівня в 27 585 грн, а в 2027-му – 30 820 грн (на 5,9%).

Що кажуть найбільші аналітики

Центр економічної стратегії зібрав прогнози неурядових експертів щодо ситуації в економіці на 2025 рік. Серед прогнозів також є оцінки щодо курсу долара. При цьому свою аналітику в ЦЕС зібрали станом на початок грудня, з того моменту деякі аналітики, інвестиційні компанії (зокрема ICU) публічно не публікували свої прогнози та могли їх переглянути.

Курс долара, згідно з оцінками ключових експертів, буде в середньому коливатися в межах від 43 до 44,5 грн/$. Так, Dragon Capital (сценарій передбачає припинення вогню в I кв. 2025 року без підписання мирової угоди) прогнозують середній курс у 43-44,5 грн/$. Concorde Capital озвучили оцінку в 43,6 грн/$.

"100% аналітиків припускають, що війна триватиме весь 2025 рік. Також один аналітик припускає два сценарії розвитку подій у 2025 році: війна триватиме весь 2025 рік і припинення вогню в першому кварталі 2025 року без підписання мирової угоди", – зазначили в ЦЕС, додавши, що опитали сім лідерів українських та іноземних аналітичних команд.

Нещодавно свій прогноз окремо опублікували аналітики ICU. У середньому курс долара складатиме 45,7 грн/$. Аналітики не очікуються швидкого завершення війни: "Протягом більшої частини року українська економіка буде функціонувати в тих безпекових умовах, що склалися на сьогодні". Тобто війна, вважають в ICU, триватиме в 2025-му.

"Обмінний курс гривні зараз повністю залежить від бачення НБУ його оптимального рівня, ринкові чинники мають дуже обмежений вплив на курсоутворення. Під час війни міцність курсу гривні – це похідна двох факторів: бажання НБУ підтримувати гривню та достатності його ресурсів для цього. Достатність ресурсів не викликає питань завдяки щедрій фінансовій допомозі, яку Україна отримує від донорів, починаючи з лютого 2022 року", – зазначають в ICU.

Чи не найважливіший фактор, який впливає як на валютний ринок, так і на загальну економічну ситуацію, – війна. Її закінчення може значно скорегувати прогнози аналітиків та урядовців. Більшість прогнозів складено з урахуванням достатньо песимістичних оцінок щодо тривалості активної фази війни.