Банкіри спрогнозували курс долара: що варто знати кожному українцю

Березневе зниження попиту на інвалюту і відповідний відкат курсів можуть виявитися тимчасовим явищем. Банкіри не виключають здорожчання долару та євро в квітні. Роблять прогнози на цей випадок, а також за умови настання очікуваного перемир’я.

Відео дня

Чому долар здешевів

Укріплення гривні до долару в березні можна простежити за офіційним курсом Нацбанку. Місяць почався на рівні 41,5140 грн/$ та в перший же тиждень відбулось тимчасове зростання до 41,5911 грн/$ (4 березня), після якого було тривале укріплення нацвалюти й 10 березня оф. курс дійшов 41,2127 грн/$. Та останнього тижня ми бачимо повернення долару нагору — 20 числа його значення дісталося позначки 41,5730 грн/$, і тільки на 24-те відійшов на 41,5277 грн/$.

Це не максимальне значення, яке ми бачили на самому початку 2025 року, коли 13 січня нацбанківський курс діставався 42,2841 грн/$. Та все ж менше середньомісячних офіційних курсів, які НБУ теж регулярно обраховує. Для січня 2025-го це було 42,1090 грн/$, а для лютого — 41,6711 грн/$. Тем не менш потроху почав рухатись у цьому напрямку.

"В березні на валютний ринок мали вплив як традиційні сезонні фактори, так і одномоментні, що пов’язані або з діями регулятора або з загальною геополітичною ситуацією. Так, досить швидке покращення погодних умов і відсутність тренду на подальше зростання курсу активізувало зусилля фермерів щодо продажу валюти для підготовки до посівної кампанії. А збільшення продажу валюти на ринку супроводжувалось збереженням інтервенцій з боку Нацбанку, що остаточно підтримало тренд на укріплення гривні", – прокоментував для OBOZ.UA загальну ситуацію директор департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Олександр Печерицин.

Водночас експерти поясняли різноспрямованість сезонних факторів таких як посівна.

"З одного боку – агровиробники через неї мають стимул до більш активного продажу долару іноземної валюти для оплати насіння, хімії та пального, а з іншого — оператори ринку пального в тому числі й під посівну нарощують постачання з-за кордону бензину та дизелю та купують інвалюту", — уточнила член правління, директор департаменту казначейських операцій Unex Bank Ганна Золотько.

А директор департаменту контролю ліквідності та цінних паперів АТ "Кредобанк" Сергій Кучерявий відзначив OBOZ.UA, що на фоні зменшення активності імпортерів в березні середньоденний обсяг продажу валюти клієнтами на міжбанківському ринку зріс на 12% у порівнянні з лютим — до $246 млн. Та ще підмітив збільшення валютних продажів з боку бізнесу.

"Додатковим підтвердженням зростання активності експортерів є зменшення обсягів валютних інтервенцій НБУ. Так протягом двох тижнів березня обсяг інтервенцій регулятора знизився на 6%, приблизно до 1 млрд доларів порівняно з аналогічним періодом лютого. Коливання валют є нормальним явищем при зміні попиту та пропозиції валют", – підкреслив Кучерявий.

Окрім сезонних факторів і геополітики на початку місяця всі експерти підкреслювали дії Нацбанка, а саме – підняття з 7 березня облікової ставки з 14,5% до 15,5% річних. Що на думку багатьох дозволило зменшити тиск на валютний ринок і курс гривні. А ще додавали момент із зниженням курсу долара на міжнародних ринках після зміни адміністрації в Білому Домі та тимчасове зменшення ділової бізнес-активності в Україні, що зазвичай виливається в зменшення попиту на інвалюту.

Серед причин поступового здорожчання долара останнього тижня заступник голови правління АТ "Асвіо Банк" Віталій Мартинович виокремив дві:

• Зростання імпортних витрат. Необхідність закупівлі газу для поповнення сховищ та імпорт електроенергії створюють додатковий тиск на гривню, оскільки для цих операцій потрібна іноземна валюта.
• Інфляційні очікування. Збереження інфляційного тиску в економіці може призводити до девальваційних очікувань серед населення та бізнесу, що підвищує попит на іноземну валюту.

"На початку березня 2025 року на готівковому валютному ринку України спостерігалося м’яке зниження попиту на американський долар США. Щодо тривалості цього тренду, багато залежить від подальшого розвитку економічної та політичної ситуації як в Україні, так і на міжнародній арені. Якщо інфляційні та девальваційні очікування збережуться, попит на долар може залишатися підвищеним. Це може призвести до подальшого тиску на курс гривні та необхідності втручання Національного банку для стабілізації валютного ринку", – проаналізував для OBOZ.UA ситуацію Мартинович.

Із підрахунків НБУ видне поступове зростання середніх готівкових курсів купівлю/продажу долару на готівковому ринку після 10 березня – з 41,02-41,41 грн/$ до 41,29-41,67 грн/$, та все ж це менше показника початку року (41,78-42,44 грн/$).

Водночас не варто забувати, що йдеться про середні показники, а максимальні ціни на продажі валюти населенню цього тижня сягали 41,90-42,10 грн/$.

Глобальні ризики та ситуація на фронті

Найближчий тиждень банкіри не чекають серйозних потрясінь на валютному ринку.

"До кінця березня не варто очікувати різкої зміни настроїв на ринку, тим більше, якщо динаміку курсу контролює Нацбанк через інтервенції. В короткостроковій перспективі ми можемо бачити певний вплив геополітичних новин на баланс попиту і пропозиції в обидві боку, але все-таки більше ймовірності наразі є в бік зменшення різких девальваційних побоювань", – вважає Олександр Печерицин.

Про вплив глобальних подій кажуть і його колеги, відзначаючи їх важливість для України.

"На нашу думку, головними факторами, які визначатимуть настрої на валютному ринку до кінця березня, будуть ситуація на геополітичній арені, а також загальна стабільність економіки в країні. Головним ризиком для валютного ринку України залишається зростання курсу долара. Водночас вважаємо, що у регулятора є достатньо інструментів для контролю над ситуацією", – сказав OBOZ.UA Євген Міюц.

Хоча й зауважив, що хороші політичні новини матимуть позитивний вплив на український валютний ринок натякаючи на укріплення гривні.

Віталій Мартинович виокремив найважливіші зовнішні фактори:

• Глобальна торгова напруженість. Ескалація торговельної напруги, зокрема запровадження США нових тарифів на імпорт з Канади, Мексики та Китаю, викликала заходи у відповідь з боку відповідних країн. Це призвело до збільшення волатильності ринку та зростання занепокоєння щодо можливого економічного уповільнення.
• Політика центральних банків світу. Різні підходи центральних банків, таких як Федеральна резервна система США та Резервний банк Австралії, до процентних ставок можуть впливати на глобальні фінансові потоки та, відповідно, на валютні курси.

Важливим елементом також лишається подальша своєчасна та повна міжнародна допомога для України.

"Ситуація на фронті, обсяги міжнародної допомоги та девальваційні очікування будуть головними чинниками, що впливатимуть на валютний ринок у найближчі тижні. В НБУ достатньо обсягів золотовалютних резервів для згладжування валютних коливань – їх обсяг за підсумками лютого 2025 року склав понад 40 млрд доларів", — підкреслив Сергій Кучерявий.

Нагадаємо, що за підсумком лютого розмір золотовалютних резервів Нацбанку скоротився на 6,7%, і становив на 1 березня $40,1 млрд.

Вплив очікуваного перемир’я

Окремо фінансисти аналізують вплив можливого перемир’я у війні, яке активно обговорюються і за кордоном, і в Україні. Поки воно впливає переважно психологічно.

"Не слід також забувати про позитивний інформаційний фон щодо збільшення ймовірності досягнення перемир’я в цьому році, що також різко зменшило короткострокові девальваційні побоювання на ринку, а, отже, і знизило тиск на обмінний курс", — зазначив Олександр Печерицин із Райффайзен Банку.

Та важливим залишається формат мирних домовленостей і їх фактичне виконання.

"Наближення миру чи перемир'я може мати значний вплив на валютний ринок в Україні, оскільки стабілізація політичної ситуації та зниження геополітичних ризиків зазвичай сприяють поліпшенню економічних умов. Проте ефекти цього можуть бути різними в залежності від того, як саме відбудеться мирний процес і яких умов будуть дотримуватися", — вважає Віталій Мартинович із Асвіо Банку.

Мартинович проаналізував для OBOZ.UA ключові моменти наближення миру та їх економічний вплив.

Щодо зміцнення курсу гривні:

• Зниження ризиків. З припиненням бойових дій або оголошенням мирних переговорів зменшується політична та економічна невизначеність, що може позитивно вплинути на курс гривні. Інвестори та бізнес можуть почати більше довіряти економіці країни.
• Підвищення довіри до економіки. Відновлення стабільності може залучити іноземні інвестиції та капіталовкладення, що також буде сприяти зміцненню національної валюти.
• Зниження попиту на безпечні активи. У разі укладення мирного договору або перемир’я попит на іноземну валюту як безпечний актив зменшиться, що може призвести до стабільності гривні та навіть її укріплення.

За позитивних умов заступник голови правління Асвіо Банк припускає збільшення іноземних інвестицій з відповідним ефектом:

• Відновлення економіки. Перемир’я відкриває нові можливості для відновлення економіки та інфраструктури, що може залучити іноземні інвестиції. Це позитивно вплине на валютний ринок, зокрема на попит на гривню.
• Відновлення довіри до фінансової системи. Оскільки політична ситуація стабілізується, іноземні компанії можуть почати повертатися на український ринок, а також збільшити свої інвестиції, що підвищить попит на національну валюту.

Що може грати на зниження інфляційних ризиків:

• Мир і стабільність економіки знижують інфляційний тиск, що може стабілізувати ціни на товари та послуги. Це може допомогти стабілізувати гривню та знизити волатильність на валютному ринку.
• Зменшення державних витрат на війну. Витрати на військові операції значно скорочуються, що може знизити дефіцит державного бюджету і зменшити необхідність фінансування дефіциту через іноземні позики чи емісію гривні.

В цілому мирні домовленості, на думку Віталія Мартиновича, можуть відкрити такі економічні перспективи в різні проміжки часу:

• Короткострокові ефекти. На початковому етапі мирних переговорів або оголошення перемир’я можливе певне укріплення гривні завдяки зниженню невизначеності, але ринок може залишатися обережним, оскільки досягнення стабільного миру може вимагати часу.
• Середньострокові ефекти. У середньостроковій перспективі, якщо мир стабільний, можливе поступове зростання іноземних інвестицій, відновлення економіки і стабілізація курсу гривні.
• Довгострокові ефекти. За умови успішної реалізації відновлення країни і стабільної політичної ситуації, можливе стабільне зміцнення гривні та підвищення її привабливості для інвесторів.

"Таким чином, мир або перемир’я можуть мати як позитивний, так і поступовий вплив на валютний ринок України, і цей ефект залежатиме від того, як швидко і стабільно буде реалізовано мирний процес", — підсумував Мартинович.

Зростання інтересу до євро

Водночас банкіри кажуть не тільки про попит українців на долар, але й про поступове зростання інтересу до євро.

"Переміщення інтересу бізнесу та фізичних осіб від долара до євро — це процес, який може спостерігатися в умовах глобальних та локальних економічних змін. За останні роки, особливо на тлі війни в Україні та політичних подій, в Україні дійсно спостерігається певна тенденція до диверсифікації валютних заощаджень та інвестицій, зокрема на користь євро", — визнав Віталій Мартинович.

Та назвав умови, за яких умов попит на євро може збільшуватися:

• Інтеграція з ЄС. Подальша інтеграція України з Європейським Союзом і економічне зближення може призвести до зростання інтересу до євро як основної валюти для міжнародних операцій та заощаджень.
• Політична та економічна стабільність в Європі. Якщо ЄС залишатиметься стабільним, з низьким рівнем інфляції і стійким економічним зростанням, євро стане більш привабливим для українських бізнесів і населення.
• Подальше ослаблення долара. Якщо долар зазнає серйозних коливань або девальвації через внутрішньо економічні чи політичні проблеми в США (наприклад, боргова криза, інфляція), це може сприяти зростанню попиту на євро.
• Стабільність євро в умовах глобальних криз. Якщо євро продемонструє стійкість в умовах глобальних економічних чи політичних потрясінь (наприклад, внаслідок санкцій, пандемій або економічних потрясінь), це може зміцнити його позиції на ринку заощаджень.

Здорожчання ж євровалюти в Україні пояснюють виключно зовнішніми факторами, тобто зростанням курсу євро/долар. Його пік припав на 18 березня, коли євро дістався $1,09/€, а в п’ятницю 21-го вже відійшов на 1,08/€.

Курс гривня/євро обраховується через стандартну формулу множення пари євро/долар на гривня/долар. Починався березень офіційним курсом 43,49 грн/€, на 10 березня євро дійшов до 44,7281 грн/€, 19 березня дістався 45,2291 грн/€, а вже 24 числа відійшов на 44,9807 грн/€.

"Поступова відмова України від прив’язки до курсу долара є логічною, зважаючи на те, що основні торгові партнери нашої держави – це країни ЄС. Але якщо цей процес все ж таки відбудеться, то можливим ризиком для бізнесу може стати додаткова конвертація (крос- курс), адже більшість контрактів реального сектору економіки все ж таки укладені доларах. Фізичні особи також традиційно використовують долар як основну валюту заощадження, тож ризик конвертації для них також присутній", – проаналізував поточну ситуацію Євген Міюц із ОТП Банк.

Що буде з курсом долара та євро

Аналітики припускають активні коливання в парі євро/долар за умови загострення геополітичної ситуації в світі, особливо у випадку розширення торгової війни між США та Євросоюзом (із запровадженням додаткових мит і інших заходів). За таких умов в квітні вартість євро у гривні може сягати 46-47 грн/€ і навіть вище.

По долару експерти дають більш спокійні оцінки.

"Фундаментально на ринку буде лишатись переважання попиту на валюту над пропозицією, що призведе до поступової корекції курсу вверх під контролем Нацбанку. Тому, курсовий коридор на рівні 41,50-42,50 грн/$ може лишитись базовим на наступний місяць за умови відсутності різкого зменшення безпекових ризиків", – спрогнозував Олександр Печерицин.

А його колеги не виключають і менших значень – в межах 41,0-42,0 грн/$. Водночас банкіри вважають, що готівковий курс не буде переважати офіційний більше ніж на 1%.