Блог | З хворої голови на здорову: НБУ накинувся на уряд з критикою пільгового кредитування. Хто винен у проблемах "5-7-9"?

НБУ оприлюднив черговий звіт "Про фінансову стабільність" чим, напевно, дуже здивував уряд. Нацбанк в черговий раз накинувся з критикою на уряд щодо програм пільгового кредитування. 

НБУ аргументує необхідність перегляду пільгових програм кредитування тим, що уряд несе надмірні витрати за ними. "Через високі витрати за накопиченим портфелем та подальше зростання кредитів річний бюджет програми вичерпався вже у жовтні. За новими кредитами держава платить у середньому 10% компенсації, за всім портфелем – майже 16%", – заявляє НБУ. 

Ну це – як з хворої голови на здорову! Виявляється, що це уряд винен в тому, що видавав кредити з компенсаціями у 10-20%. А облікова ставка НБУ тут виявляється ні до чого! 

Ні! Насправді це саме НБУ ВИНЕН в тому, що 2 роки поспіль тримав облікову ставку на неадекватному з інфляцією рівні. І саме це призвело до численних дисбалансів у фінансовій системі, в т.ч. і в частині надмірних процентних витрат за програмою "5-7-9".

Так, можна і потрібно калібрувати та удосконалювати програму "5-7-9". Однак це не дасть суттєвого результату, оскільки основна причина надмірних витрат уряду за програмою – це процентна політика НБУ.

Далі НБУ надає ще більш дивну аналітику і заявляє, що виявляється в Україні настільки покращилися ринкові умови, що потреба у пільговому кредитуванні – відпадає! "З огляду на поліпшенням ринкових умов державна підтримка вже втратила визначальну роль для кредитування", – повідомляє Нацбанк.

Це схоже на якусь альтернативну реальність, в полоні якої перебуває НБУ. Економіка знаходиться під впливом численних структурних шоків, триває війна, брак робочої сили, підняття тарифів, дефіцит енергопостачання. Все це б’є по собівартості виробництва, а на думку керівництва НБУ виявляється в країні вже відпадає потреба в пільговій підтримці! 

Банківські ринкові кредити (без пільгових) становлять лише 7% ВВП. Може НБУ вважає, що такого рівня достатньо, щоб заявляти про відновлення ринкового кредитування?

Якщо державна підтримка втратила свою роль, тоді виникає питання, чому продовжує зростати частка пільгових кредитів в структурі портфеля виданих банками працюючих кредитів? За підсумками жовтня 39% працюючих кредитів бізнесу були пільговими.

Розвиток ринкових форм кредитування є першочерговим завданням НБУ. Кредитний канал – є ключовим каналом монетарної трансмісії, без якого центральний банк не в змозі ефективно управляти грошовою пропозицією та досягати цілей своєї діяльності.

Однак, НБУ не тільки ігнорує розвиток кредитного каналу, надмірно зосередившись на питанні інфляційної стабільності, але ще й критикує уряд за його ініціативи по підтримці та розвитку кредитування. 

НБУ, замість спільної роботи з урядом в питанні розвитку кредитування, свідомо провокує конфлікт між монетарною і фіскальною сферою. Тим самим руйнується продуктивна співпраця різних гілок державної влади в складних умовах воєнного часу.